2004年6月青岛啤酒深度研究报告（22页）.doc

1．基本情况 2
1．1 历史沿革 2
1．2 股票发行情况 3
2．03年经营状况分析 4
2．1 主营业务增速继续放缓 4
2．2 成本上升的压力增大 5
3．调整中的品牌和市场战略 6
3．1 并购推动了规模的高速增长，但并未体现应有的规模经济效益 6
3．2 “由做大做强走向做强做大”——内部整合成为公司当前的首要目标 7
3．3 品牌重置战略 8
3．4 市场调整战略 9
3．4．1 国内啤酒市场格局 9
3．4．2 青啤市场战略 11
4．与国际啤酒集团的合作 14
5．财务数据分析 14
6．盈利预测 16
7．风险因素和投资建议 18
8．行业背景 18
8．1 03年度回顾——行业继续平稳增长 19
8．2 成本压力增大 19
8．3 国际并购——推动中国啤酒行业整合的巨大新生力量 20